Pese a que el Imacec acumuló caídas consecutivas entre enero y mayo, la probabilidad de que la economía chilena entre en una fase recesiva retrocedió en junio según la última estimación del Centro Latinoamericano de Políticas Económicas y Sociales de la Pontificia Universidad Católica, Clapes UC. El indicador se ubicó en un 13%, un punto porcentual menos que el 14% registrado en mayo.
El promedio de los doce modelos que utiliza el centro arrojó que en nueve de ellos la probabilidad de recesión disminuyó respecto del mes anterior, mientras que solo en dos casos la cifra superó el 15%. Con estos resultados, Clapes UC concluye que el riesgo de que la economía chilena entre en una fase recesiva es bajo en el corto plazo.
El análisis de Clapes UC refuerza las proyecciones que había realizado el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, quien en entrevista con Pulso señaló que no se vislumbraba una recesión en junio y que el segundo trimestre sería significativamente mejor.
PROBABILIDAD DE RECESIÓN BAJA
Según el informe, la baja en la probabilidad de recesión se explica principalmente por efectos rezagados de dos variables. Por un lado, la disminución del Índice de Incertidumbre Económica de Clapes UC, que cayó por segundo mes consecutivo en mayo. Por otro, el aumento del rendimiento manufacturero de Estados Unidos, medido a través del PMI, indicador que ingresa al modelo con un mes de rezago.
No obstante, otros indicadores operaron en sentido contrario, conteniendo una caída mayor. Entre ellos, el deterioro de la confianza empresarial, un mayor índice de incertidumbre global conocido como VIX o índice del miedo, y disminuciones en las curvas de rendimiento, en particular la referida a Chile.
Sobre la confianza empresarial, el informe señala que se deterioró durante el mismo período, reflejando una percepción menos favorable sobre la evolución de la actividad económica y mayores riesgos para los próximos meses. El VIX aumentó en comparación con el mes anterior, lo que Clapes UC asocia a una mayor percepción de riesgo en los mercados globales.
La pendiente de la curva de rendimiento se redujo tanto en Chile como en Estados Unidos, con un patrón común de alza en las tasas de corto plazo y baja en las de largo plazo. En Chile, el aplanamiento respondió a una leve caída de las tasas de largo plazo y a un marcado aumento de las de corto plazo. En Estados Unidos, la dinámica fue similar aunque más acotada.
EL RESTO DE LAS VARIABLES
En junio, el precio del cobre registró un incremento interanual de 38%, con lo que mantuvo la racha de variaciones anuales de dos dígitos iniciada en octubre de 2025. El IPSA, por su parte, anotó una variación interanual positiva, aunque con un ritmo de crecimiento inferior al de meses anteriores, lo que para el centro sugiere una moderación en el desempeño del mercado accionario.
QUÉ ANTICIPA LA PRÓXIMA ESTIMACIÓN
Dado que el modelo incorpora variables rezagadas, Clapes UC advierte que los resultados de junio apuntan a presiones a la baja sobre la probabilidad de recesión en la próxima medición, por la reducción del Índice de Incertidumbre Económica. Sin embargo, esa tendencia sería parcialmente compensada por el comportamiento de otras variables.
El informe precisa que las presiones a la baja serían parcialmente amortiguadas por un deterioro de la confianza empresarial por segundo mes consecutivo y por la disminución de la productividad manufacturera de Estados Unidos.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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