La economista Priscila Robledo analizó el reciente Informe de Política Monetaria del Banco Central y concluyó que el instituto emisor ve un espacio muy acotado para nuevas alzas de tasas de interés en el corto plazo, manteniendo la tasa en 4,5% hasta fines de 2027.
ESCENARIO DE TASAS E INFLACIÓN SEGÚN EL IPOM
Robledo señaló que el escenario base del Banco Central contempla una mantención de la tasa en 4,5% hasta fines de 2027, con un recorte hacia el nivel neutral de 4,25% recién al término de ese año. La economista indicó que su equipo ya tenía incorporado este escenario.
En cuanto a la inflación, el Ipom proyecta un 4,2% hacia fin de año. A raíz del fin de la guerra en Medio Oriente y la baja del precio del petróleo, surgió la pregunta de si esa proyección había quedado obsoleta. Robledo afirmó que el Ipom no queda obsoleto, pero sí podría haber espacio para algo menos de inflación. Explicó que, si bien los precios del crudo subieron más de lo proyectado en los últimos tres meses, hacia adelante se esperan más bajos, por lo que en promedio no cambia demasiado.
La economista agregó que el Banco Central subió marginalmente su proyección de inflación para fines de 2026 de 4% a 4,2%, pero si hubiera incorporado el anuncio del cese de hostilidades, podría haberse mantenido en 4%. No obstante, advirtió que el instituto emisor no puede incorporar en sus proyecciones eventos no materializados, ya que el acuerdo de paz aún no se firma y podría caerse.
ESCENARIO INTERNACIONAL Y CRECIMIENTO ECONÓMICO
Robledo calificó el escenario internacional como relativamente positivo, especialmente por la resiliencia de la economía estadounidense, que ha aguantado bien pese al ruido de las tarifas y los altos precios del petróleo. Eso implica condiciones financieras favorables para Chile.
Sin embargo, coincidió con la baja de la estimación de PIB del Banco Central para este año, que pasó de 1,6% a 1,4%. La economista señaló que no pensó que el BC hiciera un ajuste tan grande, pero lo considera muy realista.
RIESGOS PARA LA INVERSIÓN Y EL CONSUMO EN 2027
Para 2027, el Banco Central proyecta un escenario más positivo en crecimiento, inflación e inversión. Robledo explicó que esa proyección se basa en una baja base de comparación y en un repunte esperado de la inversión, aunque advirtió que ese repunte aún no se materializa. Señaló que existe interés por invertir y bases para hacerlo, pero la incertidumbre local no se termina de despejar.
Uno de los factores que mencionó es el paquete de medidas del proyecto de reactivación del gobierno, cuyo destino legislativo no está claro. Robledo identificó como principal riesgo para 2027 que la materialización de inversiones no llegue y que el consumo pierda dinamismo debido a un mercado laboral débil.
En conclusión, el análisis de Robledo ofrece una lectura matizada del Ipom, reconociendo que las proyecciones del Banco Central no han quedado obsoletas pero que existen espacios para una inflación menor y riesgos relevantes en la materialización de inversiones.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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