El proceso de concentración en la industria chilena de administradoras de fondos de inversión sigue avanzando. Las gestoras evalúan alianzas o compras que permitan complementar sus ofertas y reducir gastos operativos, impulsadas por los cambios normativos. Volcom Capital es una de las firmas que participa activamente en esta dinámica.
Hace aproximadamente un mes, la compañía comenzó conversaciones para sondear la adquisición de la gestora XLC Capital. Según una fuente cercana a las tratativas, el proceso está en etapa de due diligence y aún es incipiente. La operación tiene como telón de fondo el alza en los costos fijos del sector debido a las nuevas exigencias normativas, lo que ha hecho necesario buscar sinergias mediante la consolidación.
DETALLES DE LA NEGOCIACIÓN
Volcom inició operaciones en 2015 y al cierre de 2025 administraba 48 fondos de inversión. El 55% de las acciones pertenece a Inversiones Alma SpA, vinculada a José Miguel Bulnes, mientras que el 45% restante está en manos de Inversiones Papic SpA, controlada por Felipe Larraín Aninat. El presidente de Volcom AGF, José De Gregorio, destacó en la memoria anual de 2025 que los activos bajo administración alcanzaron los US$3.500 millones al cierre del ejercicio.
En términos financieros, la gestora reportó pérdidas por $45,2 millones en 2025, frente a ganancias por $411,4 millones en 2024. La compañía atribuyó este resultado a un aumento en gastos de administración, que totalizaron $3.872 millones. Los ingresos de la gestora se mantuvieron prácticamente sin cambios, desde $4.001 millones en 2024 a $3.920 millones en 2025.
SITUACIÓN FINANCIERA DE XLC CAPITAL
Si Volcom adquiriese XLC, esta operación se sumaría a la compra de Weg Capital realizada en septiembre de 2025. Sin embargo, aún hay aspectos por definir. Uno de los puntos relevantes son los contratos de distribución de grandes jugadores globales en la gestión de activos con los que cuenta XLC. En caso de una compra, los administradores podrían romper los vínculos con XLC, y sin esos gestores el negocio perdería atractivo para Volcom.
Según su memoria 2025, XLC posee dos fondos de inversión privados y ocho públicos, que suman aproximadamente US$260 millones. Durante el primer trimestre de 2025, XLC AGF reportó pérdidas por $165,6 millones, una desmejora frente a los $25,7 millones de ganancias del mismo período de 2024.
PERFIL DE LA GESTORA
Inversiones Excel Capital Chile SpA posee el 99,998% de XLC AGF, mientras que el resto está en manos de Gastón Angélico. La controladora de XLC AGF, Excel Capital Chile, tiene entre sus accionistas a Las Amazonas (36,59%), ligada a Angélico; Simpson Investments (36,59%), ligada a Felipe Monárdez; José Santiago Piaggio Álamo (12,20%) y otras siete personas que en conjunto suman el 14,63% restante.
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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