El precio del cobre ha retrocedido en los últimos días. El miércoles y jueves de la semana pasada, el valor del principal producto de exportación de Chile quebró la barrera de los 6 dólares por primera vez desde el 5 de mayo. Aunque el viernes recuperó los 6 dólares en la Bolsa de Metales de Londres, cerró la semana con una baja de 1,79 por ciento. El ajuste se da en medio de un ambiente donde el dólar ha subido con fuerza en el mundo por las expectativas de alzas de tasas en Estados Unidos, encareciendo la compra del metal rojo.
PROYECCIÓN DE JP MORGAN
Las perspectivas para el precio siguen siendo optimistas. JP Morgan, en su informe Global Research Mid-Year Outlook 2026, proyecta que la tonelada de cobre se dirigirá hacia los 15.000 dólares (6,80 dólares por libra) hacia fin de año. Su proyección final es de 14.800 dólares por tonelada (6,71 dólares por libra), lo que representa un fuerte salto de 11,38 por ciento respecto al precio con que cerró el viernes en la Bolsa de Metales de Londres. El banco enmarca su análisis en lo que describe como un tira y afloja entre Estados Unidos y China que no tiene señales de resolverse en el corto plazo.
ARBITRAJE ENTRE EE.UU. Y CHINA
Desde comienzos de 2025, según el informe, Estados Unidos ha estado absorbiendo volúmenes significativos de cobre a través de un atractivo arbitraje entre el COMEX y la LME, lo que ha tensionado significativamente el mercado fuera de Estados Unidos y ha reducido el papel histórico de China como fijador marginal de precios. El resultado es que China se ha visto obligada a tolerar precios significativamente más altos para satisfacer sus necesidades totales de importación. JP Morgan grafica la situación señalando que el piso de compras de cobre de China ha subido marcadamente en el último año.
ARANCELES: ATENTOS AL 30 DE JUNIO
El informe identifica la revisión de los aranceles de cobre bajo la Sección 232, prevista para el 30 de junio, como el evento central para la dinámica de precios del metal. El banco anticipa que la administración Trump implementará un arancel escalonado y progresivo sobre las importaciones de cátodos de cobre refinado, con dos objetivos: asegurar que el cobre ya importado permanezca en territorio estadounidense y mantener ese inventario como reserva estratégica. Para el precio en la LME, la escalada arancelaria lo es todo, dado que seguiría incentivando las importaciones de cobre hacia Estados Unidos antes de que los nuevos gravámenes entren en vigor o aumenten.
OFERTA Y DEMANDA
Por el lado de la oferta, el banco describe una situación de anemia en el suministro minero de cobre como factor estructural de restricción. En la demanda, apunta al respaldo de las tendencias de electrificación vinculadas al gasto de capital en centros de datos, lo que denomina la megatendencia del capex en infraestructura de inteligencia artificial, como soporte adicional para el metal.
RIESGO AL ALZA
JP Morgan advierte que los riesgos están sesgados hacia alcanzar un punto de estrangulamiento muy alcista impulsado por inventarios fuera de Estados Unidos que menguan rápidamente. En su escenario base de activos cruzados, el banco mantiene una posición larga en cobre y aluminio.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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