ENAP obtuvo una utilidad de US$200,3 millones durante el primer trimestre de 2026, lo que representa un incremento del 54,8% en comparación con los US$129,4 millones registrados en igual período de 2025. Este resultado se produjo en un contexto de fuerte escalada del precio del petróleo, impulsado por el conflicto en Medio Oriente y el cierre del Estrecho de Ormuz.
La empresa estatal presentó su análisis razonado ante la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), donde destacó que el desempeño no obedece exclusivamente a condiciones externas, sino que también refleja mejoras operacionales y de gestión acumuladas desde el ejercicio 2022. Los ingresos totales alcanzaron los US$2.348,7 millones, un alza marginal del 1,2% frente a los US$2.321,3 millones del primer trimestre de 2025.
RESULTADOS POR UNIDAD DE NEGOCIO
La línea de Refinación y Comercialización (R&C) se consolidó como el principal motor de las ganancias. El Resultado Antes de Impuestos (RAI) de esta unidad ascendió a US$229 millones, superando ampliamente los US$143,3 millones del año anterior.
Este incremento se explicó por una mejora significativa en los márgenes de refinación. El diferencial del diésel respecto al Brent pasó de US$22,1 por barril en el primer trimestre de 2025 a US$38,6 por barril en igual lapso de 2026. En el caso de las gasolinas, el margen subió de US$12,7 a US$15,1 por barril.
La empresa aplicó una estrategia de priorización de producción propia y modificación en el mix de ventas, según detalla el informe. Esto implicó una mayor participación de productos elaborados internamente en sustitución de importaciones y de aquellos definidos como «no valiosos», tales como GLP, fuel oil y propileno.
Las ventas de productos propios aumentaron de 2.903,9 a 3.001,2 miles de metros cúbicos (Mm3), mientras que los volúmenes de productos importados comercializados cayeron de 318,3 a 268,9 Mm3. Los ingresos por productos propios en R&C sumaron US$1.882,2 millones, un alza del 3,8%, en contraste con la caída del 10,2% en los ingresos por productos importados, que totalizaron US$198 millones.
El Ebitda consolidado llegó a US$367,2 millones, con un incremento del 23,9% respecto a los US$296,3 millones del año anterior.
COSTOS: COMPORTAMIENTO MIXTO
Pese al mayor volumen de producción propia, el total de costos de ventas disminuyó un 1,5%, pasando de US$2.027,7 millones a US$1.997,6 millones.
Los costos por compra de crudo aumentaron US$28 millones (2%), hasta US$1.403,7 millones, debido al mayor volumen refinado. No obstante, el costo promedio de la materia prima se redujo de US$75,3 a US$74,4 por barril.
En sentido contrario, los costos asociados a productos importados cayeron US$39,9 millones (18,5%), hasta US$176 millones, por el menor volumen importado y una reducción en el precio promedio de la canasta, desde US$107,9 a US$104,1 por barril.
Los costos de venta de gas natural importado disminuyeron US$18,9 millones (22,1%), explicado principalmente por una mayor disponibilidad de gas natural argentino.
Dos partidas presionaron al alza: los gastos de distribución subieron US$6,8 millones (10,8%), hasta US$69,8 millones, por el encarecimiento de los fletes marítimos internacionales; y los gastos de administración aumentaron US$4,4 millones (21,1%), hasta US$25,3 millones, impactados por la apreciación del peso chileno frente al dólar (8,8%) y el IPC de 2025 (3,5%).
Los costos financieros, en cambio, disminuyeron US$2,1 millones (4,3%), hasta US$46,5 millones, por la reducción de la deuda financiera registrada durante 2025.
GOBIERNO DE KAST PRESIONA POR MAYOR DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
Estos resultados se conocen en medio de la presión del nuevo gobierno de José Antonio Kast. En la junta de accionistas de ENAP, realizada a fines de abril, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, solicitó distribuir un 70% de las utilidades de 2025 al gobierno central.
Quiroz expresó su inquietud por el aumento sostenido de los costos estructurales de la estatal. «En los últimos cuatro años ha habido un aumento sostenido de costos estructurales del orden de los US$300 millones de dólares por año», señaló, agregando que «está más alto y por lo tanto vemos con preocupación eso, lo manifestamos y esperamos que se adopten medidas correctivas a futuro».
Además, el gobierno puso una nota de «cautela» respecto al plan de inversiones de ENAP, que asciende a US$3.800 millones. La autoridad espera que se implementen medidas correctivas para contener la trayectoria ascendente de los costos operacionales.
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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