El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, anunció la semana pasada que el gobierno trabaja en una reforma para el desarrollo del mercado de capitales que tiene muy avanzada. El Ejecutivo planea presentar el proyecto de ley en el Congreso durante el segundo semestre, una vez que la megarreforma haya salido del Parlamento, para no generar ruido en la tramitación actual. El coordinador de mercado de capitales, Eugenio Symon, encabeza la elaboración de esta reforma legal y se ha coordinado con el Consejo Consultivo para el Mercado de Capitales, el Servicio de Impuestos Internos (SII) y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Aún están en evaluación muchos contenidos de la iniciativa, tanto desde el punto de vista técnico como político.
Uno de los cambios considerados es en materia tributaria para fomentar la internacionalización del peso chileno. Otras iniciativas apuntan a eliminar trabas al mercado de capitales, como la propuesta de la Asociación de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi) de separar la administración de fondos de la gestión de inversiones. También se analiza la eliminación de impuestos a ganancias de capital en instrumentos sin presencia bursátil, aunque aún no hay decisión. Otra medida en evaluación son ajustes a la Tasa Máxima Convencional (TMC). La presidenta de la CMF, Catherine Tornel, dijo a senadores que la CMF estudia el efecto de la TMC en el acceso al crédito de los segmentos más vulnerables y espera tener una recomendación al Ejecutivo pronto.
El gobierno también busca hacer cambios tributarios para apoyar la exportación de servicios financieros, retomando la idea de convertir a Chile en centro financiero regional anunciada en 2019. Dependiendo de lo que ocurra en la comisión mixta del proyecto de inteligencia económica, se podrían incorporar medidas de prevención del lavado de activos. Por otra parte, se impulsará un proyecto de ley de supervisión basada en riesgo para compañías de seguros, por una vía paralela.
LAS PROPUESTAS DEL MERCADO
Varios expertos proponen cambios para impulsar el mercado de capitales. Pablo Correa, exasesor del Ministerio de Hacienda, sugiere enfocarse en recuperar la liquidez del mercado, abordando la convertibilidad del peso y modificaciones a la Ley de Impuesto a la Renta, así como ajustes al DL 3.500 para ampliar las inversiones en fondos locales y fortalecer el mercado de repos. También menciona una posible modificación a la TMC para mejorar el acceso al crédito.
Guillermo Tagle, director de InBest, cree que Chile puede exportar servicios financieros a la región y que es fundamental abordar el tema desde la política pública. Destaca que los países con mayor ingreso per cápita tienen una industria de servicios financieros que contribuye con más del 20% del PIB, mientras que en Chile es inferior al 5%.
Juan Carlos Spencer, gerente general de la Bolsa Electrónica de Chile (BEC), plantea que la reforma es una oportunidad para reactivar el mercado bursátil. Propone eliminar el impuesto a las ganancias de capital sin limitarlo a acciones con presencia bursátil, reemplazando ese concepto por «transacción bursátil». También sugiere incentivos para nuevas aperturas en bolsa, simplificación regulatoria y facilitar la transacción de valores extranjeros desde Chile.
Javier García, presidente de CFA Society Chile, propone crear la figura de los REITs o FIBRAs, con obligación de distribuir al menos el 95% de las utilidades como dividendos. También plantea simplificar la emisión de deuda para empresas medianas y pequeñas, continuar los esfuerzos para hacer el peso entregable fuera de Chile y modificar la norma que hace que los costos de inversión de las AFP los pague la administradora.
María José Montero, presidenta de Acafi, enfatiza la necesidad de un marco normativo proporcional, predecible y técnicamente robusto, que equilibre la protección al inversionista con el desarrollo del mercado. Propone normas graduales y bien implementadas, con fiscalización efectiva, para promover un mercado más profundo con mayor diversidad de actores e instrumentos.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
Acerca del Autor
