La economía chilena se encamina hacia una recesión técnica después de registrar la quinta contracción consecutiva del Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec), una secuencia que no se veía desde los primeros meses de la pandemia. El Banco Central informó que el Imacec de mayo de 2026 cayó un 0,9% en comparación con el mismo mes del año anterior. Este resultado refuerza las expectativas de un segundo trimestre negativo que, de confirmarse, configuraría el escenario de dos trimestres consecutivos a la baja, lo que técnicamente se denomina recesión técnica.
LA CAÍDA DE MAYO Y LA SERIE NEGATIVA
La contracción de mayo marcó el quinto mes consecutivo con variaciones interanuales negativas, una racha que no se observaba desde 2020, cuando el indicador cayó durante ocho meses seguidos. En términos desestacionalizados, el Imacec se contrajo un 0,2% respecto de abril y un 0,7% en la comparación interanual. El Banco Central destacó que el mes tuvo un día hábil menos que mayo de 2025, factor que incidió en la comparación.
Si junio también arroja un resultado negativo o cercano a cero, el Producto Interno Bruto del segundo trimestre sería negativo, configurando así la recesión técnica.
MINERÍA COMO PRINCIPAL FACTOR DE LA CONTRACCIÓN
El Banco Central explicó que el resultado del Imacec se debió principalmente a una menor producción minera, una señal que ya había anticipado el Instituto Nacional de Estadísticas en sus informes sectoriales previos. La producción de bienes cayó un 4,7% en términos anuales, arrastrada por el desempeño de la minería, en particular del cobre. Solo el sector minero restó 1,5 puntos porcentuales al indicador general, la mayor incidencia negativa del mes.
La minería se desplomó un 11,6% interanual, aunque en cifras desestacionalizadas mostró un leve repunte de 0,7% respecto de abril. La industria manufacturera también retrocedió, con una baja de 1,7%, en línea con una menor elaboración de productos pesqueros. El resto de bienes, que incluye actividades agropecuario-silvícola, pesca, electricidad, gas y agua, y construcción, no presentó variación.
IMACEC NO MINERO CRECE PERO PIERDE IMPULSO
Al descontar el efecto de la minería, la economía registró un crecimiento de 0,7% interanual. Sin embargo, en términos desestacionalizados, el Imacec no minero cayó un 0,3% respecto del mes anterior, lo que refleja un debilitamiento de la actividad subyacente. El Banco Central consignó que la caída mensual desestacionalizada fue incidida principalmente por el resto de bienes.
Este comportamiento muestra una economía partida en dos: por un lado, la minería y la industria presionan a la baja; por otro, sectores como comercio y servicios intentan sostener la actividad, aunque con signos de agotamiento.
COMERCIO Y SERVICIOS SOSTIENEN LA ACTIVIDAD
El comercio registró un alza de 0,8% anual. El Banco Central detalló que este aumento fue explicado por el comercio minorista y automotor, lo que fue en parte compensado por menores ventas mayoristas. En el minorista destacaron las ventas de vestuario, almacenes de comestibles y plataformas de venta online. La caída del comercio mayorista, en tanto, fue incidida principalmente por menores ventas de alimentos.
Los servicios crecieron un 1,0%, resultado que se explicó principalmente por el desempeño de los servicios personales, en particular de salud y educación. En sentido contrario, los servicios empresariales y de transporte anotaron retrocesos. Las cifras desestacionalizadas de servicios no presentaron variación respecto de abril, reflejando la compensación entre el aumento de los servicios personales y la caída de los empresariales.
CONTRIBUCIONES SECTORIALES AL IMACEC
El desglose de las contribuciones al Imacec muestra una economía con claros contrastes. Por el lado negativo, la minería restó 1,5 puntos porcentuales y la industria, 0,1 puntos. Por el positivo, los servicios aportaron 0,5 puntos, mientras que el comercio y los impuestos sobre los productos sumaron 0,1 puntos cada uno.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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