El dólar cotiza en $925,2 y se acerca a los $930, un nivel que llama la atención porque el precio del cobre se mantiene por sobre los US$6 por libra, el principal soporte del peso chileno. Diversos economistas consultados señalan que detrás de este comportamiento confluyen factores tanto externos como internos, en un escenario de fortaleza global del dólar y debilidad de la economía local.
FORTALEZA DEL DÓLAR A NIVEL GLOBAL
Según Lorenzo Matus, Senior Account Manager de la app de inversiones XTB, lo que en la mañana era presión alcista por el frente local se topó con un giro relevante en el escenario externo. En el Foro de Sintra, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sorprendió al mercado al anunciar que dejará de entregar señales anticipadas sobre la trayectoria de tasas. Citado por Reuters, Warsh indicó que la decisión sobre si se suben las tasas de interés en Estados Unidos se adoptará cuando junto a sus colegas cierren la puerta y comiencen su próxima reunión de política monetaria a finales de mes.
En lo que va de 2026, el alza de la moneda estadounidense llega a $23,85, aunque ese valor oculta fuertes fluctuaciones registradas en el ejercicio, con un mínimo de $851 y un máximo de $940 entre febrero y marzo, según datos de la Bolsa Electrónica.
IMPACTO DE FACTORES INTERNOS
Para Andrés Pérez, economista jefe de Itaú Chile, gran parte del valor actual corresponde exclusivamente a factores externos. Sin embargo, señala que la debilidad reciente del peso obedece a varios factores, dentro de los cuales está la renovada fortaleza del dólar tras la primera decisión de Warsh al mando de la Fed, y la expectativa de diferenciales de tasa de interés aún más estrechos entre Estados Unidos y Chile. Esta combinación ha llevado el posicionamiento de no residentes en contra del peso chileno a niveles récord.
Sergio Lehmann, economista jefe de BCI, sostiene que hasta ahora los factores internos han incidido principalmente por la vía de diferenciales de tasas externo-local, lo que ha presionado al alza el tipo de cambio. No obstante, desde BCI ven un tipo de cambio más bajo de aquí a fin de año, con un valor de equilibrio en torno a $880, que incorpora un cobre cerca de US$6 por libra y una confianza que mejoraría en el segundo semestre del año.
ANÁLISIS DE EXPERTOS
Alejandro Fernández, socio de Gémines Consultores, expone que es difícil decirlo con certeza porque el valor actual depende de factores internos y externos, pero probablemente más los internos. Fundamentalmente, la debilidad de la economía local sería la causa. Si la economía estuviera evolucionando normalmente, el tipo de cambio podría estar bajo $900, tal vez en torno a $890, lo que implica un premio que fluctúa entre $20 y $30 por factores internos.
Diego Montalbetti, analista de Mercado de Capitaria, explica que los niveles actuales del tipo de cambio, a pesar del precio del cobre, reflejan que hoy el principal determinante no es el precio del metal, sino la fortaleza del dólar a nivel global. No obstante, indica que a nivel local existe incertidumbre respecto a la consolidación fiscal, las perspectivas de crecimiento y una mayor demanda por coberturas cambiarias, que han incorporado una prima de riesgo sobre los activos chilenos, impidiendo que el peso refleje plenamente el favorable escenario de los términos de intercambio. Solo por fundamentos, el tipo de cambio probablemente se ubicaría en un rango cercano a los $890-$900.
El precio del cobre al contado cayó 1,28% en la Bolsa de Metales de Londres este martes, alcanzando los US$5,973 por libra. Con esto, el promedio del 2026 llega a US$5,935, muy por sobre los US$4,278 de 2025. En junio el metal anotó una baja de 2,01%, aunque en el año acumula un salto de 5,3%.
MERCADOS ACCIONARIOS
En el arranque de un nuevo trimestre para los mercados y con señales que decepcionaron a los inversionistas desde Estados Unidos, la Bolsa de Comercio de Santiago cerró a la baja este miércoles. El Ipsa, el principal índice bursátil de Chile, retrocedió 0,25% a 10.812,21 puntos, terminando con una racha de tres jornadas consecutivas con avances, donde sumó un 1,56%.
En el plano internacional, pesaba la decepción del mercado porque el empleo en el sector privado de Estados Unidos creció menos de lo esperado durante junio: se crearon 98.000 puestos frente a los 118.000 que se esperaban. Wall Street cerró en terreno negativo después de que el Dow Jones alcanzó un máximo histórico durante el miércoles y el Nasdaq retrocedió arrastrado por la baja en el sector de fabricantes de chips. El Dow Jones bajó 0,03%, el S&P 500 retrocedió 0,22% y el Nasdaq perdió 0,66%.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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