Expertos en economía han intensificado sus llamados al gobierno chileno para que adopte medidas más amplias que la megarreforma tributaria que se discute en el Congreso, mientras presionan al Banco Central para que reduzca la tasa de interés de política monetaria ante el riesgo inminente de una recesión técnica. La alerta se disparó tras conocerse la caída del Imacec en mayo, lo que encendió las alarmas sobre el peor desempeño de la actividad desde la pandemia.
DATOS DEL IMACEC
El Banco Central reportó que el Imacec cayó 0,9% en mayo, acumulando cinco meses consecutivos con cifras negativas. Coopeuch señaló en un informe que, aunque no descartan una recesión técnica, asignan una menor probabilidad a que se configure. La entidad mantuvo su proyección de crecimiento del PIB para 2026 en 1,6%. Scotiabank, por su parte, afirmó que para que se concrete una recesión técnica sin cuestionamientos, el Imacec de junio debería contraerse 0,5% en términos desestacionalizados. No obstante, advirtió que sus microdatos muestran un junio con algo de mayor dinamismo, aunque quizás insuficiente para compensar los efectos negativos de sectores primarios, manufactura y transporte.
SECTOR MINERO COMO LASTRE
Hay consenso entre los analistas en que la minería ha sido el principal lastre de la actividad económica, pero también en que su incidencia negativa debería moderarse en los próximos meses. Coopeuch explicó que una alta base de comparación provocó la fuerte caída de la minería en los dos últimos meses y que este efecto dejará de estar presente en el Imacec de junio. Santander añadió que la minería debería comenzar a mostrar mejores tasas de crecimiento en la medida que la base de comparación se vuelva menos exigente. Sin embargo, Scotiabank advirtió que los impactos de la minería se propagan a otros sectores a través del encadenamiento con sectores primarios, manufactura y transporte, y que esos efectos aún se sintieron en mayo y se sentirán en junio.
RESISTENCIA DEL COMERCIO Y SERVICIOS
La actividad comercial creció 0,8% en mayo, impulsada por el comercio minorista y automotor, aunque frenada por menores ventas mayoristas de alimentos. Los servicios subieron 1,0%, sostenidos por salud y educación. Bernardita Silva, gerente de Estudios de la CNC, reconoció que el comercio vuelve a mostrar mayor resiliencia que otros sectores, pero advirtió que las actividades vinculadas al consumo difícilmente podrán sostener por sí solas el crecimiento del país. Santander confirmó que el consumo continúa con un crecimiento acotado, afectado por un mercado laboral más débil y una menor expansión de los ingresos reales, mientras que la inversión, particularmente en construcción, aún no evidencia el mayor dinamismo esperado.
PRESIÓN AL BANCO CENTRAL
Uno de los puntos de mayor convergencia entre los analistas es la necesidad de que el Banco Central reduzca la tasa de interés. Clapes UC afirmó que la política monetaria está siendo muy restrictiva para la fase del ciclo económico actual y que el Banco Central deberá considerar seriamente recortar la TPM en su próxima reunión. Scotiabank reforzó esa lectura señalando que el mercado laboral acentuó su deterioro, con la tasa de desempleo desestacionalizada en 9,2%, marcadamente sobre el rango para la NAIRU, y que las brechas de capacidad se amplían, sugiriendo mayor estímulo monetario. Gonzalo Escobar, de la U. Andrés Bello, anticipó que es muy probable que comiencen a verse señales del ente rector hacia una reducción en la tasa de interés. Úrsula Contardo, de Principal, matizó que la autoridad deberá equilibrar este escenario con los riesgos inflacionarios aún presentes y un entorno externo volátil.
RESPUESTA DEL GOBIERNO Y LA MEGARREFORMA
La precaria situación preocupa a La Moneda. El presidente José Antonio Kast hizo eco de esto en Paraguay al comentar el Imacec y la alta tasa de desempleo sobre el 9%. Destacó que Chile pasa por un momento complejo y que las cifras encienden luces de alerta que deben revertirse. El mandatario señaló a Paraguay como modelo en reformas tributarias, destacando que bajando impuestos han logrado crecer y disminuir la pobreza. El ministro de Economía, Daniel Mas, afirmó en redes sociales que la megarreforma que se debate en el Congreso sienta las bases para que Chile vuelva a progresar.
LLAMADO A MEDIDAS ADICIONALES
Algunos expertos respaldan la megarreforma. Nicolás Román, de la U. Andes, dijo que se vuelve cada vez más urgente avanzar en sus ejes, que incluyen incentivos a la inversión y reducción de tasas corporativas para destinarlos a reinversión productiva. Sin embargo, desde Clapes UC creen que eso no es suficiente. La entidad afirmó que la situación macroeconómica reflejada en el Imacec y el desempleo requiere acciones decididas por parte del Ejecutivo para impulsar la reactivación más allá del proyecto de reconstrucción en trámite.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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